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印度疫情可能改变世界 印度疫情对全球经济都有哪些影响?

来源:搜狐

印度疫情可能改变世界。

全球疫情卷土重来,其中,印度的疫情最为严重,昨天5月5日单日新增达到了41.2万人。

目前,印度疫情的严重程度已经超过了去年年底的美国。

耶伦前天表态,大意是利率可能上调,以阻止经济过热。

耶伦的这番表态不知道多大程度上取决于对发展中国家疫情的担忧,但客观上,发展中国家疫情的蔓延会对导致发达国家:

1、失业率下降;

2、资本开支增加,扩张产能;

3、物价上涨;

我们翻开更加久远的历史,每当有战争、天灾和瘟疫,我们总能看到通胀的影子。

具体表现就是,粮价飙升,饿殍遍地。

全球经济一体化的今天,如果发达国家不改变原有的宽松计划,印度的疫情会导致发达国家的通胀风险增加。

当抗通胀成为全球共识的时候,配置什么资产可以更好地的避险抗通胀呢?

答案其实已经显而易见了。

结合2020年资本市场的经验,我们可以提出3个关键问题:

1、印度疫情对世界资本市场的影响是否重要?

2、我们能否单纯地看GDP占比来推测印度疫情的影响;

3、印度疫情影响资本市场的模式是否像欧美疫情影响资本市场?

不一样的印度疫情

不可能从单一热源吸取热量,并将这热量完全变为功,而不产生其他影响。

——热力学第二定律

自从欧美国家发明了QE(量化宽松)之后,人们形成了一种错觉——制造通胀似乎是一件很难的事情。尤其是在本轮疫情中,这种直觉更深入人心,欧洲、日本和美国都实施了大量的量化宽松政策,通胀却迟迟没有兑现。

可是,我们翻开更加久远的历史,每当有战争、天灾和瘟疫,我们总能看到通胀的影子。具体表现就是,粮价飙升,饿殍遍地。

表面上来看,现在和以前的不同在于生产力的巨大差异,事实上,并非如此,真正的差异在于全球化的程度。

以前的全球化程度低,每一个经济体都相对封闭,一旦遭遇天灾人祸只能自己消化,无法借助外力,具体表现形式就是阶级矛盾恶化,物价飞涨。

但是,在全球化的背景下,情况就有所不同。全球化的贸易安排类似于国与国之间的保险安排,各国都出资购买保险,任何一国出险都能得到赔付,不至于自己去面对天灾人祸。

因此,封闭经济体碰到大灾必然有通胀,开放经济体则不必然。

当然,保险这个比喻也有一定的误导性,它有诸多的假设条件,最为重要的一条是:国与国之间的地位是平等的。

现实当中我们看到的情况是,富国遇到灾难,宽松货币无通胀;穷国遇到灾难时,宽松货币会有通胀。

今年3月下旬,土耳其又进行了一次小规模的“宏观实验”。土耳其总统埃尔多安把该国央行行长Naci Agbal免职——前一周该行长超预期加息200bp,按照我们被发达国家市场训练出来的直觉,免掉鹰派的央行行长,土耳其债券收益率会下降,股票会上涨。实际结果却不是,该国股市大幅下跌,收益率大涨,汇率暴跌。

土耳其外债很多,财政赤字很高,通胀压力很大。本来海内外投资者寄希望一个鹰派的央行行长管束一下通胀,结果土耳其总统把这个行长干掉了。于是,投资者们彻底失望了,砸股票和债券,换成美元跑路。

所以,当我们思考通胀问题时,很容易陷入一个误区:孤立地去看一国的货币政策,孤立地去判断一国的通胀水平。事实上,我们应该把全球看做一个整体,既要去看通胀的总量因素,也要去看通胀的结构性因素。

在这里,我再打一个不那么恰当的比方,夏天的时候,天气炎热,我们都会打开空调,空调房里的观察者会逐渐形成一种错觉,存在某种因果关系:“天气炎热——屋子冷”,这种经验直觉也没什么错,在一定的范围内,它是对的。但是,他有一个前提条件,空调不能关!

印度就是这样的空调之一。

表面上来看,发达国家的无限QE和发展中国家没有什么关系,实际上,关系很大。我们可以做一个小的思想实验,把美国从世界贸易体系切割出去,大量的货币和财政投放会导致什么?导致本来由外国人提供的服务和产品不得不由本国人提供,一个十分自然的结果就是失业率下降、资本开支增加和物价上扬。

昨天,耶伦出来表态,大意是利率可能上调,以阻止经济过热。我们并不知晓耶伦的这番表态多大程度上取决于对发展中国家疫情的担忧,但客观上,发展中国家疫情的蔓延会对导致发达国家:

1、失业率下降;2、资本开支增加,扩张产能;3、物价上涨;

一个饱受疫情折磨的印度似乎符合美国目前的诉求,美国也亟需一次经济过热来平衡国内巨大的失衡。内在的因果关系我们不得而知,这些也只是猜测。

我们唯一能确定的是,发达国家的经济永动机并非毫无代价的,它的代价在发展中国家,我们没看到这些东西罢了;现代经济的自发状态是有通胀,并非相反。

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