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黄金小幅上涨 黄金价格坚实的后盾

来源:图表家

  上周国际现货黄金先跌后回升,最低跌至1211美元,但美联储主席突然放鸽,黄金收复跌幅,全周收盘价几乎和开盘时一样。周一金价突破1230美元/盎司,刷新近一个月新高。

  之前美元因为贸易局势紧张,避险资金涌入而大涨,因此峰会后美元反应为下跌,黄金跌势受遏制。但黄金的焦点将马上转移至本周的非农数据上面,因为之前美联储纪要提到将根据数据来决定加息动向,而上周鲍威尔的鸽派言论,开始动摇市场对美联储明年的加息预期。而本周鲍威尔将再度发表讲话。只要美联储达成结束或者暂缓加息的一致共识,那么美元将面临巨大的压力,而对黄金也将会开始爆发。利好信息对原油刺激更大,黄金的上涨显得信心不足,既然如此则黄金采取高抛低吸的策略,在1215~1235美元区间高抛低吸,上方破位1240美元后跟多,下方跌破1210美元后跟空。

  Matterhorn资产管理创始人Egon von Greyerz认为,西方和东方国家的中央银行现在都在全力支撑黄金。贵金属投资者可以完全放心地购买并持有实物黄金、白银和铂金,因为他们知道东西方国家央行将通过他们行动保证价格只会上涨。

  不过,东西方对黄金的支撑力度大相径庭。几十年来,西方国家央行对黄金并不友好,他们大幅减持了黄金。

  下图显示,央行总体黄金持有量从上世纪60年代初38000吨的峰值降至2006年的30000吨。卖家几乎都是西方国家央行。

  上图还显示,央行在市场下跌的时候抛盘导致金价迅速下跌。英国央行和瑞士央行都在金价处于极低水平时抛出了他们持有的大部分黄金。

  那么,为何在40年的抛售之后依然认为西方国家央行会给金价提供支撑?理由有以下两点:

  首先,他们在上世纪90年末和本世纪初停止抛售实物黄金,不再公开地压低金价。当然,他们会活跃在纸黄金市场进行抛售。

  其次,也是更重要的一点是,通过印钞及信贷扩张,他们为未来五到七年货币加速贬值创造了完美的背景,这使得黄金相对法定货币更具价值。

  自1971年美国决定让美元和黄金脱钩以来,债务呈指数增长。

  尽管大部分国家将利率由负值提高至只有几个百分点,但债务利息已经超过了多数国家能够负担的水平。35年利率周期在2015年转为上升,现在利率可能至少达到15-16%,一如上世纪70年代末至80年代初。

  在过去的100年里,所有主要货币相对黄金已经下跌97-99%,剩下的1-3%将在未来十年、可能是五到七年内发生。正如伏尔泰在1792年所指出的,所有“纸币最终将回归它的内在价值——零”。

  相当长一段时间以来,东方国家一直在购买黄金,购买数量几乎相当于每年全球金矿的产量。如下图所示,中国自2008年以来已经购买了17000吨黄金,且2013年以来的购买速度加快。

  随着西方国家大规模印钞加速其货币贬值,这些国家的黄金购买也将大幅增加。

  此外,当纸黄金持有人要求银行和期货交易所交货时,市场上将会出现恐慌,因为能够覆盖整个纸黄金市场的实物黄金比例远远低于1%。

  综上,东方和西方国家的需求上升,加上纸黄金市场可能出现的恐慌,只会将金价推高至当前水平的数倍。

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