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宏观经济形势展望趋向乐观 下半年投资收益表现看好A股

2022-07-23 17:19:50 来源:
摘要:调查结果显示,50%受访者对2022年下半年宏观经济走势总体判断较为乐观,2%受访者非常乐观,36%认为中性。对于高等级信用债,41%受访者认为下半年信用利差将振荡;从交易角度看,受访者最看好的债券市场投资品种为可转债、高等级产业债和短期利率债。

    上证报中国证券网讯 近日,中国保险资产管理业协会联合中国人寿保险股份有限公司发起第二期“资产管理百人问卷调查”,面向券商研究所、保险公司(含保险集团)、公募基金、保险资管公司、信托公司、商业银行及理财子公司、资产管理公司、私募基金、券商投资部门和高校智库等机构,征集了107位专家对2022年下半年宏观经济形势和资产配置的看法和相关政策建议。



 
    调查结果显示,50%受访者对2022年下半年宏观经济走势总体判断较为乐观,2%受访者非常乐观,36%认为中性。受访者普遍认为,2022年下半年可能促进经济上行因素的前三项为基建投资、财政政策和房地产投资。
 
宏观经济形势展望偏乐观
 
    多数受访者认为,提前下达2023年地方政府专项债额度(或提前发行)、减税降费和发行特别国债将成为2022年下半年财政政策(含准财政政策)发力的主要途径。
 
    人民币汇率方面,46%受访者认为人民币对美元汇率将小幅贬值,29%认为将维持平稳。对于下半年美联储货币政策走向的预期,多数受访者在“短期内难以转向”上达成一致。调查显示,44%受访者认为美联储将维持当前紧缩政策,27%认为将更加紧缩。

    在下半年投资收益率表现上,受访者最看好的境内资产仍是A股,境外资产前三位分别是港股、黄金与大宗商品,而美股排名跌至第六,一定程度上反映了市场对美股下半年仍有回调可能的一致性预期。

    受访的大资管行业专家判断,全球通胀上行风险是影响大类资产配置主要因素,主要经济体政策调整也备受关注。

境内外债券市场走势趋于分化

    中美债券市场走势受到关注。近五成(46%)受访者认为2022年下半年中国10年期国债收益率将窄幅振荡,26%认为将上行,15%认为会宽幅振荡。37%受访者判断下半年美国10年期国债收益率将上行,32%认为将宽幅振荡,17%认为会窄幅振荡,9%认为会下行。
 
    对于高等级信用债,41%受访者认为下半年信用利差将振荡;对于低等级信用债,43%的受访者认为下半年信用利差将走阔。
 
    从交易角度看,受访者最看好的债券市场投资品种为可转债、高等级产业债和短期利率债。从配置角度看,受访者最看好的债券市场投资品种为高等级产业债、中长久期利率债、银行永续债和二级资本债。

股市或有振荡上行空间
 
    主要股指走势判断上,54%受访者认为下半年A股市场将震荡上行,29%选择宽幅震荡,各有7%受访者选择窄幅震荡和震荡下行。对于美股走势的判断中,选择震荡下行的受访者占比54%,选择宽幅震荡的占28%,各有5%选择震荡上行和窄幅震荡;对港股走势的判断中,53%的受访者选择震荡上行,25%选择宽幅震荡,9%选择窄幅震荡。

    受访者认为,当前A股估值基本合理,64%受访者认为下半年外资有望小幅净流入。受访者认为流动性环境、企业盈利增速、经济增速将成为推动下半年权益市场上行的主要因素,普遍看好新能源、高端装备制造等题材成为下半年投资热点。
 
    随着受重视程度日益提升,ESG投资正在从理念转化为投资实践,从共识走向行动。在目前ESG相关投资在受访者管理(或所在公司)的投资组合中占比进行调查,结果显示:29%受访者表示占比5%及以下,14%表示占比6-10%,8%表示占比11-15%。对于2022年末ESG相关投资占比的预期,9%受访者认为ESG相关投资占比将提升至16-20%。

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