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【赚息趋势】摩通:中资电讯股受防疫措施影响 料次季收入增长放缓

2022-08-05 12:54:18 来源:

摘要:联储局在美国时间上周三连续第2次急加息0.75厘,把联邦基金利率便上调到2.25至2.5厘,惟该局主席鲍威尔(Jerome Powell)在议息会后记者会表示,通胀率仍太高,承认上月通胀报告远比预期差,预料9月「另一次不寻常地大幅加息」可能是适当做法,但会根据经济数据作决定,并指此后或会减慢加息步伐。

   

    鲍威尔的言论或许反映通胀中短期难控,但衰退阴霾难除,加上美国在翌日公布的次季GDP意外再录负增长,连续2季按年倒退,即时陷入技术性衰退。美股投资者反而视为入市机遇,憧憬美联储提前结束加息行动,甚至明年中前开始减息,而令美股回勇,惟在息率趋升而经济却充斥不明朗因素的前提下,香港收息股宜选负债低,业务具复苏甚至增长动力的股份。

    属热门收息股类之一的中资电讯股即将公布业绩,摩根大通最新发表的研究报告预计,由于内地各地防疫措施影响业务经营,第二季电讯公司收入增长都将放缓,除息税折旧及摊前溢利(EBITDA)率持续受压,但预期第二季纯利可能按年增约6%至18%,其中中国铁塔(00788)纯利可能会因折旧费用增加而出现按季下跌。

    不过,摩通预期,中资电讯商的盈利增长仍具韧性,预计中国电信(00728)、中国移动(00941)及联通(00762)的次季EBITDA将分别按年增约4%、4%及2%,而野村最新发表的报告,将电能实业(00006)目标价由49元上调至52.9元,投资评级维持「中性」。野村指,电能今年上半年业绩稳健,并将电能2022年全年每股盈利预测上调5%,以反映英国业务利润贡献高于预期。

   

    蓝筹环球公用股长江基建(01038)昨日公布的中期业绩及中期股息均有惊喜,除了美资券商获花旗上调目标价之外,也获日资券商野村将其目标价由52.3元调升至56.6元,并维持其「买入」的投资评级。长建上半年业绩表现健康,若以当地货币计算,基本经营利润按年增6%;受惠一次性项目,上半年纯利按年增46%。即使期内面对非美元外汇走势不利影响,以及较小市场的利润贡献较低,但受到英国或澳洲业务的推动而按年盈利呈强劲增长。

    上周五公布强劲第二季业绩的渣打集团(02888),今天股价升约2.7%,跑赢大市之余,更升破5月高位伸引下来的下降轨阻力。摩根大通最新发表的研究报告,将渣打目标价由77元上调至80元,维持「增持」评级。

    摩通认为,随着渣打优化资产负债表战略取得进展,相信濠赌股在行业好景时,曾是派息吸引的收息股类之一,惟受新冠疫情冲击,盈利与派息消失,当中澳博(00880)获控股股东澳娱提供20亿元定期贷款之后,昨晚更公布建议进行「四供一」供股,每股供股价2.08元(较昨日收报折让33.8%),集资最多30.3亿元。摩根大通最新报告考虑到澳博供股折让水平及投资者感失望,料市场反应会明显,并指澳博仍然是该行在板块中最不偏好的股票。

   

    摩通表示,澳博拟藉上述供股及获控股股东贷款共融资50亿元,以作准备申请澳门新赌牌,指相关事件不足为奇。但摩通指花旗预计,长建今年纯利将按年增11.9%,当中包括有9亿元收益,来自于美国私募基金KKR将于下半年以8.67亿英镑入股英国食水及污水处理公司Northumbrian Water项目25%股权。花旗将长建在2023至2024年纯利预测上调0.9%至2.2%,以反映集团更多增长。

    高盛最新发表的《亚太区策略报告》,当中按盈利重评领先指标(ERLI)准则列出最新的首选股,当中获给予「确信买入」评级的2只港股,皆为收息股,包括中石油(00857)及中银香港(02388)。

    瑞银最新发的表报告,将恒生银行(00011)及中银香港(02388)剔出首选股行列,预计随着通关时间明朗化,高收益及重新开放主题受惠股将跑赢。瑞银表示,尽管本港银行同业拆息(HIBOR)上升周期对香港银行股带来利好因素,但由于实际收益率下降和内地停还按揭贷款的情况持续,可能会拖累该板块,因此对该板块转趋审慎。

    今天股价逆市升约1.6%、2022年预测股息率约6厘的高息科技股ASMPT(00522),刚获高盛发表研究报告,将其投资评级由「沽售」调升至「买入」,目标价也上调27.3%至98元。高盛认为,随着智能手机和消费电子产品的供应链,逐渐在2023年初消化库存,相关企业要为2023下半年的需求重建库存,因此ASMPT能从中受惠。

    汇丰(00005)今年上半年业绩有惊喜,中资大型券商中金也发表研究报告 ,上调汇丰目标价8.9%至62.32元,而投资评级维持「中性」。中金指,汇丰第二季收入127.72亿美元,按年增长1.6%;归属母公司普通股股东净利润按年增61.5%至54.9亿美元,大幅高于该行预期,主要来自利率上升带动净利息收入改善、经营费用控制良好、拨备计提好于预期及递延所得税资产的一次性因素。汇丰(00005)今年上半年业绩有惊喜,而高盛最新发表的研究报告维持汇丰「买入」的投资评级,以及目标价70元不变。

    高盛指,汇丰今年第二季基础税前盈利为60亿美元,较该行及市场预期高22%,已是半只内地收租股、半只香港收租股的老牌蓝筹收租股恒隆地产(00101),在过去的周四(7月28日)中午公布略优于市场预期的中期业绩,加上港府今年加码推出的「电子消费券」将于8月7日发放,由恒隆地产公布中期业绩后至截稿前止,7间券商所给予目标价平均值高达20.3元(点击图片放大),较恒隆地产昨日收市价14.28元高出约42.2%。

    在新冠变种病毒Omicron在去年11月起肆虐全球,并在去年底传入香港及内地,令香港及内地随后实施严格的防疫措施,惟半只内地收租股、半只香港收租股的蓝筹股恒隆地产(00101)昨日公布截至今年6月底止中期业绩略有惊喜,上半年基础盈利按年增长1%至逾22亿元。汇丰最新报告指,若撇除物业销售贡献,恒隆地产中期基础盈利按年跌5%。不过,汇丰报告补充,自上海解除封城后,恒隆地产在上海商场的租户销售有见快速反弹,预期集团下半年的租赁利润按半年有6%增长。

    摩根士丹利最新发表研究报告指,恒隆地产上半年中国租赁业务收入按年增1%至近33.7亿元而以人民币计算的息税前利润(EBIT)按年持平,当中上海及沈阳商场租金受疫情影响而下降2%至17%,其他城市的高端商场租金则增长7%至184%,表现均良好。

    摩根士丹利续出,现时恒隆地产潜在利好因素为内地二线城市商场表现可能好过预期,以及内地服务式住宅较预期早出售;潜在下行风险方面,为内地及香港零售额下跌,以及内地商业写字楼市场入驻缓慢等。摩根士丹利给予恒隆地产「增持」的投资评级,目标价18.5元。美国联储局今天上午2时宣布加息0.75厘,毕马威中国金融服务业合伙人马绍辉表示,银行业净息差受惠于港元利率上升,而事实上香港银行同业拆息在过去数月已有所抽升,我们预期趋势将持续。

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