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【衰退恐慌】急加息港银利息收入增仍挨沽 摩通季绩大增拨备有启示(第二版)

2022-07-17 21:16:45 来源:
摘要:摩通次季利息收入按年大增近2成,惟银行盈利仍大幅倒退27%,除因投资银行收入大跌后,另一关键是预期信贷亏损(ECL)因应经济前景转淡急增。本港经济相对疲弱情况下无可避免而美国同步加息,衰退风险不较美国低,港银预期坏帐拨备同步趋升,削弱盈利及派息是合理预期。

    美国6月CPI通胀再创新高,市场对美国及全球主要央行急加息预期升温,继加拿大央行日前率先加息1厘后,估计联储局7月议息可能加息1厘,英伦银行8月最少加息0.5厘,而欧洲央行7月亦会提前开始加息。惟汇丰 (00005) 为首国际及本港银行今早股价全线大跌,与利息收入趋升预期形成强烈反差。

    放眼美国最大银行摩根大通昨公布的最新第2季业绩,不难找到启示。摩通次季利息收入按年大增近2成,惟银行盈利仍大幅倒退27%,除因投资银行收入大跌后,另一关键是预期信贷亏损(ECL)因应经济前景转淡急增。摩通更因而暂停股份回购,保留资金应付监管需求。本港经济相对疲弱情况下无可避免而美国同步加息,衰退风险不较美国低,港银预期坏帐拨备同步趋升,削弱盈利及派息是合理预期。
 
   

     投资者急沽近日表现相对坚稳的银行股,触发点相信是摩通次季业绩远逊预期。摩通在次季为预期信贷亏损(ECL)作了11亿美元拨备,相对去年同期回拨23亿美元,一来一回差距达34亿美元,相等于次季盈利86亿美元约4成。简言之,预期坏帐拨备急增至摩通季绩走样的关键之一。季绩公布后,摩通隔夜股价大跌近4%,见逾2020年11月以来低位。

    按国际会计准则,银行的ECL评估是按主营业务地的GDP预测为基础推算。本港首季GDP大跌4%,远较美国首季GDP跌1.4%为低。本港4月开始放宽疫情防控措施,惟经济复苏动力相对缓慢,3至5月失业率仍企于5.1%,远较美国的3.6%为高。惟联汇制下本港无可避免跟随美国同步加息,经济衰退风险自然不比美国为低。

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