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亚洲股票聚焦结构性增长主题

2022-07-17 21:16:45 来源:
摘要:短期而言,这些风险将会持续成为投资者的主要忧虑,并削弱全球经济的增长动力,进一步增加滞胀的风险。展望未来,投资者可寻找长期的结构性增长机会,特别是可持续发展和创新相关领域的公司在通胀中展现韧性。随着美国通胀再创新高,我们预期美国联储局会加快加息的幅度及速度,市场在7月普遍预期会加075厘,于9月会再加075厘。

    亚洲股市在 2022 年上半年的表现受压于货币政策收紧、全球增长放缓的预期、地缘政治事件以及中国政府的监管等因素。短期而言,这些风险将会持续成为投资者的主要忧虑,并削弱全球经济的增长动力,进一步增加滞胀的风险。展望未来,投资者可寻找长期的结构性增长机会,特别是可持续发展和创新相关领域的公司在通胀中展现韧性。
   
    随着亚洲股市估值一直亚洲股票估值,市场估值目前已接近谷底水平。我们认为大部分亚洲股票的估值受压已经反映,并预期进一步大幅下降的空间有限。

    随着美国通胀再创新高,我们预期美国联储局会加快加息的幅度及速度,市场在7月普遍预期会加0.75厘,于9月会再加0.75厘。从联储基金利率预测数字看,在今年年底预期会升至3.75厘最高水平。我们预期直到2023年年初可能出现减息机会,联储局将在2023年展开新一轮宽松周期,而重新评估「央行托市」的政策或变得有序。
 
    

    企业盈利方面,利润率受压主要由于商品价格高企和供应链中断所造成。自 今年四月中旬以来,大宗商品价格在过去 12 个月大幅上涨后显著调整。因此,在 2022年第三季度,我们认为更高的定价将结合较低的投入成本,从而减轻利润压力。此外,预计与供应链中断有关的投入成本压力亦将有所舒缓。

    当利润压力有所舒缓后,将为市场带来投资机会,特别是一些利润处于低谷且被过度降级的公司。然而,我们应关注那些收入相对能抵御环球需求下跌的公司。我们亦继续发掘结构性增长主题,预期这些增长不足的行业将会在加息明确见顶后重新成为市场关注的焦点。例如,可再生能源领域、电动汽车供应链和储能系统等板块,将表现出长期增长能力,而且不会受经济周期影响。

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