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煤价高企拖累上半年业绩 电力股急挫反跌出低吸机会? 瑞信摩通首选呢一只股!

2022-08-01 17:12:58 来源:
摘要:内地多个城市上半年出现封城情况,电力股需求有所下降,同期煤炭股因煤炭价格向好纷发盈喜,也反映发电企业的发电成本上升,电力股6月升至高位后持续回软,股价由高位至今普遍回落约20%。摩通预期下半年标准煤价格较上半年下跌10%,行业未来投资重点将集中在下半年燃料成本,关税上调前景及可再生能源新产能目标。

    随着坏消息陆续消化,或成为见底吸纳时机。
电力股今日再次全线下挫,华润电力 (00836) 收跌4.6%,报14.08元,创逾1个月低,而华能国际 (00902) 亦跌4%,报3.6元。
 
华电燃料成本急增惹忧虑

    6月份上海等地的封城情况纾缓,投资者憧憬电力需求有望恢复良好增长,对板块利好,故股价一度升至高位。惟今年夏天天气酷热,市场关注用电量急升会否再次出现去年限电及缺煤的情况,华能国际 (00902) 上周公布的业绩由盈转亏,亦令市场担心行业前景。
 
    

    华电今年上半年收入按年升22.7%,公司指受燃料价格大幅上涨影响,期内由盈转亏,录得32.2亿元亏损。值得留意的是,上半年营业成本按年急增40.7%,花旗表示净亏损符合早前发布的盈利预警,但集团在煤价下跌下,单位燃料成本按季升幅仍达到9.1%,令人惊讶。
 
    虽然华电管理层预计单位燃料成本可于第三季出现按季回落。但鉴于上半年录得亏损,花旗对华能国电维持「沽售」评级,目标价2.8元。
 
库存充足助煤价稳步回落

    国务院上周公布,内地今年上半年原煤生产量保持了10%以上的按年增长,6月底全国统调电厂电煤的库存按年增长51.7%至超过1.7亿吨,故近期出现了历史罕见的高温天气,电力负荷也创新高,但全国电力供需依然平稳有序。加上煤价近期稳步回落,或有助市场释除对电力股成本上升的忧虑。
 
    瑞信指,在多间独立发电厂(IPPs)中,华润电力 (00836) 在可再生能源贡献较大,为行业首选。摩通预期下半年标准煤价格较上半年下跌10%,行业未来投资重点将集中在下半年燃料成本,关税上调前景及可再生能源新产能目标。该行同样认为润电是行业首选,指出其可再生能源资产估值较同业有超过20%折让。

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