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拆解碧桂园系暴跌之谜 大行指配股勾起投资者「伤心回忆」

2022-07-27 17:09:00 来源:
摘要:碧桂园(02007)现大泻15%,碧桂园服务(06098)更是大跌25%,不单是恒指成分股跌幅最大的股份,亦是港股跌幅最大的股份。摩通直言,碧桂园系股价突泻原来是配股有关,变相勾起投资者的「伤心回忆」,反更担心集团的流动性紧张情况。

    碧桂园系暴跌,竟然是配股的错?碧桂园 (02007) 现大泻15%,碧桂园服务 (06098) 更是大跌25%,不单是恒指成分股跌幅最大的股份,亦是港股跌幅最大的股份。摩通直言,碧桂园系股价突泻原来是配股有关,变相勾起投资者的「伤心回忆」,反更担心集团的流动性紧张情况。
 
    碧桂园经过连弹两日后,旋即趁机配股。碧桂园以每股3.25元,较周一收市价3.72元折让12.6%,配售8.7亿股,净筹集27.9亿元。当以为「有钱万事足」时,谁不知前车可鉴,摩通表示,这却唤起融创* (01918) 及世茂# (00813) 同样在违约前的进行配股步伐,变相直接勾起投资者的担忧。
 

市场忧碧服「现金过数」予碧桂园

    作为五大模范企业之一的碧桂园,摩通认为,若政府出手援助公司再融资,料仍可成为内房少数生还者。不过,该行指出,当碧桂园一日未能证明可如期还债,一日都未能除掉市场担忧。

    甚至的是,更令人愈发怀疑同系的碧桂园服务会「如何将现金送往碧桂园」。摩通指,虽然两者为姊姊公司,技术上难以做到,可是市场存这样的担忧持续蔓延。而可幸的是,暂时未见公司有相关举动。
 
    直至今年底,碧桂园将主要有2只规模合共40亿元人民币债到期。摩通认为,其看似公司能如期偿付。不过,随着长年期的债券暴跌,公司难以从市场渠道再集资。除非1)公司可透过备用信用证发行离岸债;2)可发行在岸债并配以信用违约交换(CDS);3)请求银行或政府相关基金购买公司债。
 
料碧服难达增长指引 惟短期配股机会低

    另外,该行预料碧桂园服务上半年核心盈利增20%至25%,较指引的升40%为低,认为能达成目标甚为困难。然而,从最近的回购行动预料,公司近期配股的可能性较低。
 
    摩通指,碧桂园流动性减弱,拖累碧桂园服务股价。因此,将碧桂园由「增持」降至「减持」评级,目标价由7.6元削至2.5元;碧桂园服务降为增持」降至「中性」评级,目标价由58元削至21元。

    融创:于今年1月13日,以每股10元,折让约15.3%,配售4.52亿股,集资45.2亿元。当日股价暴泻22.6%世茂:于2021年12月7日,以每股8.14元,折让约8.5%,配售1.45亿股,集资11.7亿元。当日股价升1.7%,可是一周后便累计大跌36%。

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