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大鳄再唱淡港元、互换协议=阴干港元? 金管局余伟文亲解联汇制度、吁慎防凭空捏造传

2022-07-22 16:20:43 来源:
摘要:金管局5月以来累接1700多亿港元沽盘后,对冲基金经理KyleBass本周再度唱淡港元、部分言论再将人民币互换协议解作「送钱」予内地,金管局总裁余伟文在《汇思》撰文,重新解释港元联系汇率制度,吁外界分辨事实与「凭空捏造甚至别有用心的传言」。
 
   

    金管局5月以来累接1700多亿港元沽盘后,对冲基金经理Kyle Bass本周再度唱淡港元、部分言论再将人民币互换协议解作「送钱」予内地,金管局总裁余伟文在《汇思》撰文,重新解释港元联系汇率制度,吁外界分辨事实与「凭空捏造甚至别有用心的传言」。

    余伟文指出,联储局3月至今已加息共150点子,下周很大机会继续加息,随着美元拆息高于港元拆息的差距拉阔,根据联汇制度的设计及运作,市场出现更多套息交易,加上近月本地市场对港元需求偏弱,港汇自5月以来多次触发弱方兑换保证。金管局按机制买入港元卖出美元,截至昨天(21日),金管局共买入1,700多亿港元,银行体系总结余亦相应下降至大约1,650多亿港元的水平。

    余伟文指,根据联汇制度有关操作,随着弱方兑换保证被触发,资金流出港元体系,利率自动调节机制会发挥作用,港元拆息会逐步上升,抵消套息交易的诱因,减低资金从港元市场流出,最终令港元稳定于7.75至7.85的区间内。由此可见,港汇触发弱方兑换保证及银行体系总结余下降的情况,完全符合联汇制度预期,有关操作亦具公信力和透明度。金管局透过网站及主要金融资讯平台,即日公布兑换保证交易数据及银行体系总结余的每日变动。

银行体系总结余降速或比上次加周期快 惟属制度设计及预期内

    他表示,类似情况在美国对上一次于2015至2018年的加息周期亦曾经出现。虽市场预期美国今轮加息的速度和幅度,会比上一个加息周期来得更急更猛,弱方兑换保证触发的次数及规模,可能比上一个加息周期多和大,而银行体系总结余的下降速度亦会比上一次快,但这些情况都是在联汇制度的设计和预期之内。

    金管局多年来在金融及银行体系建立了强大的缓冲和抗震能力,香港外汇储备达4,400多亿美元,规模庞大,相当于港元货币基础约1.7倍,是联汇制度的坚实后盾,强调金管局绝对有能力及决心,继续维持联汇制度,以及香港货币及金融稳定,香港不需亦无意更改联汇制度。随着美国持续加息,在未来一段日子,可能会继续见到金管局承接港元沽盘及银行体系总结余下降的报道,这是联汇制度的设计和预期之内,毋须担心。
 
 

    余伟文又表示,联汇制度下,港元拆息水平一般会趋近美元息率,同时亦会受到本地市场港元资金供求的影响。参考以往经验,包括美国对上一次于2015至2018年的加息周期,港元拆息未必会立即完全跟随美息上调。港元拆息逐步随着美息上升是联汇制度下正常现象,大家毋须担心。他指,虽然银行体系总结余是反映银行体系流动性的重要指标,但港元拆息是否上升,并不完全取决于总结余的特定水平,因每个加息周期的情况及市场因素都不尽相同,不可一概而论。至于银行息率,银行会因应本身的资金成本结构及其他有关的考虑,决定调整息率的时机及幅度。市民作出置业、按揭或其他借贷决定时,须小心评估及管理有关风险。

人行与金管局签货币互换协议 与联汇制度无关

    余称,需慎防坊间不时有不负责任的言论扰乱视听,例如说由于银行体系总结余持续下降、内地地产发展商的问题等,会令联汇制度崩溃。他指最近有人将金管局月初与中国人民银行货币互换协议的优化措施,描绘为影响联汇制度的一大风险因素,说根据上述协议,港元会被送缴人行云云。事实上,人行与金管局签订货币互换协议的主要目的,是支持香港离岸人民币市场的持续发展,与联汇制度无关。环顾全球,央行或货币当局之间签订货币互换协议实属常见。就人民币而言,人民银行已累计与40个国家和地区的中央银行或货币当局签署过双边本币互换协议。

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