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法巴:提防三大隐忧 美股仍有下跌空间 料储局7月加息75点子

2022-07-19 17:05:45 来源:
摘要:看好A股多于H股 憧憬二十大后有好消息投资界对于中资股看法乐观,谭慧敏则相对有保留,主因港股亦有盈利下调压力,加上环球市况波动会对港股造成影响,该行看好A股多于H股,并预期短线AH股差价将扩大。她认为,中国在二十大后有望出台有消息,因政治及政策将变得清晰,刺激股市造好。

    美股今年沽压沉重,法国巴黎银行财富管理香港首席投资策略师谭慧敏表示,现时市场面对三大隐忧,包括

    1。企业盈利下调压力

    2。股票配置比重偏高

    3。债券利差未扩大到衰退水平,对股票看法审慎,认为美股仍有下跌空间,建议部署高息股及资金流充裕的优质股。

    谭慧敏解释,未来可能有更多业绩不符合预期,分析师对盈利预测有下调压力。也导致债券利差扩大。而且,环球资金在股票配置上仍然未有净流出,意味市场其有出售股票的空间,令短期市况波动。

    据法巴参考过去历史数据的统计,在没有出现衰退的情况下,标指由高点到低点平均跌幅为19.9%,需时约4.7个月,若有出现衰退,标指平均于22个月内跌约41%。她认为,现时美股已反映了经济放缓,但未消化衰退预期,若美国数据更差,相信美股仍有下跌空间。

    不过,她认为,若果通胀持续放缓、失业率急升,以及在加息周期内出现信贷危机,或会令储局别无选择地放缓收紧步伐,一旦储局政策转軚,将令股市重拾升势。
 
   

    看好A股多于H股 憧憬二十大后有好消息

    投资界对于中资股看法乐观,谭慧敏则相对有保留,主因港股亦有盈利下调压力,加上环球市况波动会对港股造成影响,该行看好A股多于H股,并预期短线AH股差价将扩大。她认为,中国在二十大后有望出台有消息,因政治及政策将变得清晰,刺激股市造好。

    对比股票,法巴认为,债券久违出现具吸引力的息率,由于债市已反映大部份坏消息,看好短中期的投资级别债券,因息率达3至4厘,而且企业基本面稳健,违约机率低。另外,她建议投资组合内配置另类投资,例如私募基金及对冲基金,可获取的回报较股债的投资组合更佳。

    料美国通胀今年回落至7.5% 加息周期或年底完结

    宏观方面,由于美国薪酬增幅出现见顶回落迹象,法巴预期下半年通胀将会回落,并于年底达至7.5%。因此,该行估计7月联储局加息0.75厘,9月加息0.5厘,余下两次会议加息0.25厘。谭慧敏指,9月储局缩表将会加码,故不认为当月加息0.75厘,又预期联邦基金利率年底达3.5厘将会是本轮加息周期的终端利率。

    由于储局加息步伐较预期快,法巴下调了今年美国增长预测至2.6%,明年料增长1.9%。谭慧敏指,根据金融及经济指标的统计,料美国未来一年进入衰退的机率为35%。由于预期第二季经济录得负增长,技术上或陷入衰退,不过,在各经济活动及就业未见到衰退迹象,认为广义而言,美国不会陷入衰退。她指,目前消费者财务仍稳健,加上金融状况适度收紧,有助缓和衰退。

    对于中国经济,法巴预期今年增长3.7%,明年增长5.7%。问及内地房地产停贷风波,谭慧敏指,估计涉及事件的按揭占整体贷款约2%,不足以撼动金融体系,并看到政府加快大力出台政策,也有介入项目促进工程完成,以保障社会及金融系统稳定,但行业仍处于负面旋涡中,故对内地房地产看淡。

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