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Capital Economics 表示,金价到年底将跌至 1,650 美元,但 2023 年将迎来复苏

2022-08-04 09:46:52 来源:
摘要:凯投宏观预测自3月以来金价将下跌,理由是强劲的美元前景抵消了乌克兰战争引发的额外避险资金流动带来的好处。“全球经济前景和乌克兰战争的影响仍然存在巨大的不确定性……不过目前,我们预计金价到2022年底将进一步小幅下跌至每盎司1,650美元,然后价格开始上涨2023年再次出现,”她说。

    根据凯投宏观的最新预测,尽管本周有所上涨,但金价在年底前仍有可能跌至 1,650 美元,然后才会出现反弹。
“在第二季度大幅下跌后,我们认为金价现在接近周期性低点。此外,由于市场考虑到美国货币紧缩的前景,金价应该会在 2023 年小幅回升,”凯投宏观首席大宗商品经济学家表示卡罗琳·贝恩。
 
    自 3 月份黄金交易价格突破 2,000 美元/盎司达到峰值以来,贵金属一直在回落,下跌了 11% 左右。下滑的原因是美元走强,以及美联储通过大幅加息积极对抗通胀。
 
   

    “自 3 月份的近期峰值以来,金价已下跌 11%。大部分跌幅可以牢牢地归咎于美元升值。毕竟,以其他主要货币计价的金价表现要好得多。上涨美国实际国债收益率也发挥了作用,”贝恩周三表示。
 
    本周,黄金在跌至每盎司 1,700 美元后企稳,价格甚至试图回升至 1,800 美元。在撰写本文时,Comex 12 月黄金期货价格为 1,781.90 美元,当日下跌 0.44%。“经济增长放缓和非能源大宗商品价格暴跌表明美国的货币紧缩程度低于投资者的预期。最近几周,10 年期国债收益率下降,美国股市回升,美元回落”贝恩指出。
 
    凯投宏观预测自 3 月以来金价将下跌,理由是强劲的美元前景抵消了乌克兰战争引发的额外避险资金流动带来的好处。
 
    “我们最近修改了对美国市场的预测。我们现在预计 10 年期美国国债收益率将在 2022 年底小幅上涨至 3% 左右(之前为 4%),到 2023 年底将上涨至 2.75%,这表明实际利率较高。收益率预期也是如此,”贝恩补充道。“与此同时,鉴于我们认为美国经济将比欧洲和亚洲其他发达经济体表现得更好,而且利差将继续有利于美元,我们继续预测美元将从这里小幅升值。 "
 
   

    鉴于这种宏观前景,对 2022 年剩余时间黄金的预测在很大程度上仍是负面的。但贝恩指出,这种情况在 2023 年会发生变化。
 
    “全球经济前景和乌克兰战争的影响仍然存在巨大的不确定性……不过目前,我们预计金价到 2022 年底将进一步小幅下跌至每盎司 1,650 美元,然后价格开始上涨2023 年再次出现,”她说。

    短期内,由于进口关税从 7.5% 上调至 12.5% 以及卢比贬值,印度的珠宝需求可能会减弱,这将打压价格。另一方面,中国的实物需求有望反弹,而中东的需求可能会在全球油价上涨的情况下保持强劲。
 
    “总而言之,我们预计黄金首饰的需求量与 2021 年相比将大致保持不变,”贝恩表示。“根据世界黄金协会的数据,2022 年上半年珠宝需求低迷,同比下降 2%。然而,由于与病毒相关的封锁(这应该证明是暂时现象),中国的销售急剧收缩被抵消了“由于婚礼旺季和节日,印度购买强劲。自 4 月以来的价格下跌可能也刺激了对价格敏感的印度市场。”预计 ETF 持有量将继续回落,但仍接近历史高位,这也将对金价构成压力。
 
    积极的一面是,各国央行继续增加黄金储备,尤其是土耳其和埃及。“这将足以抵消美国收益率上升、美元升值、ETF 外流和珠宝需求受限对金价的拖累,”贝恩指出。

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