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北向资金创历史第二大净流出! A股憾失“超级独立日”行情

来源:东方财富网

109亿 北向资金创历史第二大净流出!茅台净卖出11亿 资金出逃A股承压?

5月14日,北向资金净流出108.99亿元,这是沪深港通开通以来北向资金第二大单日净流出,也是今年以来第二次北向资金净流出超百亿元。

业内人士认为,虽然短期内北向资金或继续净流出,但当前A股市场流动性充裕,北向资金暂时撤离不会令A股承压。目前市场已充分反应各项利空因素,整体估值重回偏低位置,待风险因素充分消化后,有望重拾上行趋势。

北向资金短期或维持净流出

北向资金流出早有端倪。

截至14日,5月北向资金累计净流出达283.09亿元,4月以来北向资金的净流出规模更是达到463.06亿元。今年3月25日,北向资金净流出107.74亿元。

值得注意的是,北向资金5月14日盘中持续维持流出态势,几无反复。短期内北向资金还会继续撤离吗?

弘毅远方基金首席经济学家杜彬表示,北向资金可以分为三部分:一是被动配置的,跟踪类似MSCI 中国相关指数的基金,二是战略性配置的资金,这部分资金偏长线,调仓换股也不那么频繁;三是偏短线的资金,流进流出频繁一点。跟市场波动最相关的是第三种资金,但预计这部分资金的规模远小于其他两类资金。

杜彬认为,预计近期市场行情还会有所波动,但MSCI名单扩容,将带来新资金流入。预计北向资金流入将处于波动上升状态。

上海某大型公募基金策略分析师王强(化名)则认为,北向资金自4月以来流出态势便比较明显。考虑到海外市场波动率加大,北向资金短期内可能维持流出态势。

资金出逃 A股承压?

今年初,北向资金流入较去年明显加速,助推了A股反弹行情。“行情发动机”的短期“失速”,是否会引起更多资金出逃,令A股承压?

机构并不这么认为。

王强认为,目前国内流动性较好,北向资金的短线流出不会对A股中长期走势带来太大影响。目前市场对各类利空已经预期比较充分,看好沪指2800点的强支撑。考虑到流动性以及公募在大市值股票上仓位较大,接下来更看好绩优中小创的表现。

国寿安保基金指出,2019年以来资本市场整体表现较好,风险偏好持续回升。2018年下半年以来国内政策不断发力,目前经济企稳回升明显,今年市场风险偏好不会重现2018年情景。当前市场估值重新调整回比较合理甚至偏低的水平,对后续市场可以看得更乐观一些。

杜彬表示,当下A股市场的估值仍然具有吸引力,值得中长期投资和配置。同时监管加强,违规成本提高,有利于市场的长期健康发展。短期而言,市场可能还会受到外部因素的影响,但中长期更看重的是经济基本面、政策等因素的影响,而这些方面正是A股市场最值得关注的亮点。

又是一个焦灼的交易日。5月13日周一晚间,美国股市出现暴跌,这令不少投资者担忧周二的A股也将出现大跌行情。

但从A股5月14日的实际走势来看,形势却颇为出人意料。早盘三大股指均跌开逾1%,但开盘后指数迅速回升,在经历半个小时的大幅震荡之后,沪深两市股指成功翻红,创业板指更是一度上涨逾1%,低开高走的形势似乎一片向好。

然而,警报并未完全解除。午后A股两次意图上攻未果,市场抛压加剧,尾盘一小时更是开启“杀跌模式”,最终三大股指全线收跌,未能上演逆转行情。

截至收盘,上证指数跌0.69%收报2883.61点;深成指跌0.71%收报9038.36点;创业板指跌0.56%收报1495.6点。当日沪深两市合计成交4567亿元,较周一继续小幅萎缩。

不过,部分人士认为,A股仅小幅下跌展现出了顽强一面,表明当前位置具有较强支撑。

缩量阴跌

“从今日A股走势来看,A股整体表现强中带弱。”5月14日,沪上一位受访私募人士向记者分析指出,“按照美股昨晚的跌法,换作是一周前的A股,大概率会被带崩。但今天A股盘中一度翻红,午后还两度发起上攻,说明目前这个位置支撑力度比较强。而且收盘时主要股指跌幅都在1%以内,跌幅较开盘时明显收窄,这也是相对积极的一面。”

上述私募人士表示,但指数最终未能收红,市场成交量进一步走低,也表明资金做多意愿不强,市场整体非常谨慎。市场的调整幅度已经基本到位,可能会向下补2803点的缺口,但已经没有必要太悲观。

另一位受访者也持相似意见。广州一位公募基金经理表示:“虽然14日A股最终未能翻红,走出与美股绝对独立的上涨行情,但整体来看表现还是比较顽强的。而且今日北向资金净卖出逾百亿元,对市场也造成了一定压力。”

近期北向资金加大抛售A股的操作,确实令不少投资者颇感忧虑。5月14日,北向资金净卖出108.99亿元,净卖出幅度创历史次高,仅次于2015年7月6日的184.56亿元。其中,沪股通净卖出71.62亿元,深股通净卖出37.37亿元。

自4月A股市场进入调整以来,北向资金就开启了“卖、卖、卖”的步伐。上周北向资金净卖出174亿元,创历史单周净卖出次高。此外,据数据统计,4月以来北向资金合计净卖出A股已高达463.06亿元。显然,北向资金投资A股的步伐发生了明显转向。

不过,不少机构人士认为,北向资金短期净流出与资金阶段性获利了结有关,但短期的波动并不代表外资的系统性转向。

5月14日,深圳一位公募基金经理向记者表示:“近期北向资金的流出主要还是受A股调整的影响,这与外资流入A股的大方向并不冲突。以A股今天的整体表现来看,在昨夜美股暴跌的背景下能够以小幅下跌收盘,其实是相对比较强势的。我个人认为A股已经进入阶段性做多窗口,外部因素的边际影响在弱化。”

市场并非绝无积极因素。5月14日上午5时,MSCI 5月半年度指数审议结果正式出炉。MSCI宣布,将现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%。同时,18只创业板股票纳入MSCI中国指数。本次调整将在5月28日收盘后生效。

综合市场各方机构测算来看,此次MSCI将A股纳入因子比例提升至10%,将带来千亿级别人民币资金增量,仅5月底就有望迎来200亿至300亿元人民币的被动资金。

另外, MSCI年内还将进一步将A股大盘纳入因子提高至20%。业内预计,一旦上述扩容步骤完成,将为A股带来5000亿人民币级别的资金增量。对于A股而言,这将是年内极为重要的增量资金来源。

多空胶着加剧

随着A股震荡调整格局持续,市场多空分歧的胶着之势也不断加剧。多方一派认为,影响市场的变量已经发生了不同程度好转,市场继续调整空间有限;而空方一派则认为,仍有很大不确定性,市场可能会面临新一轮加速下跌。

其中,星石投资属于乐观派。5月14日,星石投资指出,若市场延续调整,并不需要去预测流动性边际会变得如何,只要大胆假设在现有政策框架下,市场可能下跌的最大位置。以上证指数为例,可将当前市场和2018年10月或12月最低的指数2400点作对比。我们可以从影响市场最重要的流动性、国内经济、进出口几个方面进行对比。

星石投资分析称,首先,当前的流动性相比上证2400点时有了明显改善;其次,国内经济相比去年边际改善,处于企稳修复的过程中;第三,外围不确定的冲击相对去年将显著减弱。从进出口方面来看,客观情况上不能更差,若从市场影响上相比去年则是显著减弱。

其进一步表示,通过对比上述因素,不难发现,市场当前的情况和前期低点最差情况也是持平,更多的是明显改善,那么即使市场延续调整,低点位置也应明显高于前期的2400点,这还未计算经过了一年很多公司盈利有了明显增长。目前调整已经达到了2800-2900的位置,可以说进一步向下的空间并没有多少了,那么未来时间大概率将站在向上的那一边。

14日,广州一位受访基金经理亦向记者表示:“我认为急跌的时候过去了,这个位置应该能撑住,市场可能还会反弹。”

而深圳一位受访私募总经理则属于“看空者”,其早已将仓位降至5%以下。该人士指出:“从最近一周的市场走势来看,市场整体还是比较弱的,我觉得现阶段最重要的是保护收益,回避风险。A股风险偏好修正也需要时间,上半年机会不大。”

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